Grup EM a raportat o cifră de afaceri consolidată de 560,4 milioane de lei în primul semestru din 2026, cu 1,01% peste nivelul de 554,8 milioane de lei din aceeași perioadă a anului trecut. Profitul înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare, indicatorul EBITDA, a urcat cu 25,6%, la 69,78 milioane de lei. Raportul semestrial a fost publicat la Bursa de Valori București pe 30 septembrie, iar situațiile financiare interimare nu sunt auditate.
Creșterea mică a veniturilor și cea mai rapidă a EBITDA arată că profitabilitatea operațională a avansat mai repede decât volumul vânzărilor în intervalul raportat. Marja EBITDA indicată de grup a crescut de la aproximativ 10% în primul semestru din 2025 la aproximativ 12% în 2026. Aceste procente sunt rotunjite în prezentarea companiei; indicatorul EBITDA nu este același lucru cu profitul net și nu măsoară numerarul disponibil în conturile grupului.
Profitul net a crescut, însă fluxul operațional de numerar este negativ
Profitul net consolidat a ajuns la 34,03 milioane de lei, față de 24,32 milioane de lei în semestrul comparabil, un avans de aproximativ 39,9%. Grup EM prezintă și un rezultat EBIT de 48,34 milioane de lei, cu aproximativ 30,1% peste cel de 37,16 milioane de lei din primele șase luni ale lui 2025. Acești indicatori descriu rezultatul contabil al activității, fiecare după o altă etapă de scădere a cheltuielilor.
Situația fluxurilor de trezorerie oferă o imagine diferită a perioadei. Numerarul net utilizat în activitățile de exploatare a fost de 116,75 milioane de lei în semestrul I din 2026, comparativ cu 33,34 milioane de lei utilizate în semestrul corespunzător din 2025. Ambele valori sunt ieșiri nete de numerar, în pofida profiturilor contabile pozitive. Grupul explică în tabelul fluxurilor variația prin mișcările creanțelor, stocurilor și datoriilor comerciale, care consumă sau eliberează bani la alte momente decât recunoașterea veniturilor și cheltuielilor.
Creanțele comerciale și alte creanțe au avut, în reconcilierea numerarului operațional, un efect negativ de 109,78 milioane de lei în 2026; stocurile, un efect negativ de 102,37 milioane de lei. Creșterea datoriilor comerciale și a altor datorii a avut un efect pozitiv de 26,83 milioane de lei, insuficient pentru a compensa cele două utilizări ale numerarului. Sumele descriu variațiile din fluxul de trezorerie al semestrului, nu soldurile fiecărei poziții la 30 iunie.
Numerarul net folosit pentru investiții a fost de 55,12 milioane de lei, față de 53,84 milioane de lei în perioada comparabilă. Plățile pentru terenuri, echipamente, imobilizări necorporale și alte active pe termen lung au însumat 44,94 milioane de lei, comparativ cu 29,69 milioane de lei în primul semestru din 2025. Activitățile de finanțare au adus un flux net pozitiv de 68,07 milioane de lei. La finalul perioadei, numerarul și echivalentele de numerar din această situație erau de 32,74 milioane de lei, în scădere de la 136,55 milioane de lei la începutul anului.
Active mai mari și datorii curente în creștere
Grupul a indicat active totale de aproximativ 1,955 miliarde de lei la 30 iunie 2026. În bilanțul consolidat, datoriile exigibile în cel mult un an au crescut de la 677,31 milioane de lei la sfârșitul lui 2025 la 786,16 milioane de lei la mijlocul lui 2026. În interiorul acestei poziții, sumele datorate instituțiilor de credit pe termen scurt au avansat de la 196,16 milioane de lei la 277,09 milioane de lei.
Datoriile comerciale către furnizori au urcat, în aceeași comparație de bilanț, de la 182,37 milioane de lei la 218,02 milioane de lei. În schimb, datoriile exigibile după mai mult de un an au scăzut de la 64,47 milioane de lei la 52,01 milioane de lei. Activele circulante nete, calculate de raport după scăderea datoriilor curente și a altor poziții relevante, au coborât de la 324,13 milioane de lei la 290,51 milioane de lei. Aceste schimbări contează alături de creșterea EBITDA atunci când sunt citite rezultatele operaționale ale unui grup cu proiecte de durată.
Numărul salariaților prezentat de companie a ajuns la 1.894, față de 1.737 în perioada comparabilă, un avans de aproximativ 9%. Grup EM include activități de proiectare, producție și montaj pentru linii electrice, stații, instalații de energie regenerabilă și lucrări hidrotehnice. Rezultatele consolidate reunesc companiile controlate începând cu momentul preluării lor, conform explicațiilor metodologice din raport, astfel că cifrele nu reprezintă exclusiv activitatea unei singure societăți operaționale.
Proiectele de rețea și hidroenergie din portofoliu
Raportul menționează linia aeriană de 400 kV Gădălin–Suceava, aflată în execuție pentru Transelectrica. Investiția totală prezentată este de 688,3 milioane de lei și vizează aproximativ 260 de kilometri de linie, cu circa 1.000 de stâlpi, între județele Cluj, Bistrița-Năsăud și Suceava. Lucrarea a început în 2025, iar durata estimată este de 69 de luni, cu finalizare indicată pentru 2031. Valoarea proiectului nu este cifra de afaceri recunoscută integral în semestrul analizat.
Electromontaj, companie din grup, derulează și relocarea unor rețele electrice pentru secțiunea Cornetu–Tigveni a autostrăzii Sibiu–Pitești, într-un contract de aproximativ 36 de milioane de lei. Lucrările includ instalații de 20, 110 și 220 kV și eliberarea traseului necesar construcției rutiere. Un alt contract, de circa 55 de milioane de lei, privește modernizarea liniei de 110 kV Șișcani–Glăvănești–Bârlad în proiectul european CARMEN, potrivit raportului emitentului.
În hidroenergie, grupul indică lucrări la modernizarea centralei Vidraru, unde puterea instalată proiectată după retehnologizare este de 244 MW, față de 226 MW înaintea lucrărilor. Raportul mai enumeră proiecte pentru stațiile de pompare Petrimanu, Jidoaia și Lotru-Aval, precum și sisteme de irigații. Aceste contracte și șantiere explică tipul de activitate pentru care sunt angajate resursele grupului, însă documentul semestrial nu alocă fiecăruia o contribuție separată la profitul de 34,03 milioane de lei.